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美联储此前降息并暗示可能进一步宽松后，黄金黄金价格维持在历史高位。暴涨背后倍9月22日开盘时，家陷阱金现货黄金持续走高，矿企短线涨幅扩大至10美元，业利刷新纪录至3715美元/盎司。润翻kaiyun下载app下载安装手机版此前的黄金9月17日，美联储宣布降息25个基点后，暴涨背后倍现货黄金价格也曾一度冲至3707.40美元/盎司的家陷阱金历史新高。

自年初以来，矿企国际现货黄金价格从2625美元/盎司起步，业利突破3600美元/盎司大关，润翻累计上涨超过1000美元/盎司，黄金涨幅超40%。暴涨背后倍许多市场策略师认为，家陷阱金美联储的b体育app官网下载官方版渐进式宽松将持续利好黄金，尤其在通胀压力犹存的背景下。

金矿上市公司上半年业绩普遍呈现高增长。根据同花顺统计，A股11家金矿上市公司今年上半年的归母净利润增速全部实现正增长，其中4家实现了翻倍。招金黄金增速最快，半年营收同比增长98.27%，净利润同比增长181.36%；山东黄金盈利能力最强，净利润达到28.08亿元。多家金矿上市公司将业绩高增长归因于金价持续上涨和黄金饰品消费偏好转移，同时通过收购、扩产等措施提升产量。黄金板块在资本市场上也表现出色，晓程科技涨超10%，湖南白银涨停，西部黄金冲击涨停，中金黄金、山东黄金涨幅居前。

黄金企业并非都从中受益。老铺黄金2025年上半年营业收入约123.54亿元，同比增长约251.0%，毛利额约47.05亿元，同比增长率为223.4%，但毛利率略有下滑至约38.1%。潮宏基向港交所提交招股书，数据显示，2025年上半年潮宏基实现营业收入41.02亿元，同比增长19.54%，归属于上市公司股东净利润3.31亿元，同比增长44.34%。然而，潮宏基整体毛利率呈下滑态势，由2022年的29.3%降至2024年的22.6%。

2025年上半年，周六福收入为约31.50亿元，同比增加5.2%，毛利约为8.27亿元，同比增加约8.7%，毛利率为26.3%，同比增加1个百分点；净利润约4.15亿元，同比增加约11.9%。周生生、周大生、老凤祥等品牌则出现不同程度的营收下降。中国黄金协会发布的数据显示，2025年上半年我国黄金消费量为505.205吨，同比下降3.54%。其中，黄金首饰消费量为199.826吨，同比下降26.00%。主流金饰品牌的售价1克超过1000元，加上外界环境和消费力变化，黄金饰品企业销量下滑也在所难免。

部分黄金饰品企业做出战略收缩。例如，周大福在2026财年Q1净关307家店，周六福净关闭278家加盟店，豫园股份珠宝时尚集团“老庙”“亚一”品牌加盟店净减363家。大规模关店导致销售额不同程度下滑。也有一些企业仍享受门店扩张红利，如潮宏基加盟商数量从711家增至1340家，截至2025年上半年末，有632个直接加盟商、14个区域加盟商及215个次级加盟商，来自加盟网络的营收占比从2022年的32.5%上升到54.6%。

对于黄金饰品企业而言，线下渠道拓展或延伸至线上，无法解决根本问题——过高的黄金价格会抑制消费需求，导致销量下降，影响公司业绩。品牌赚的是加工费，而黄金珠宝是一个向工艺要收益的生意。如何强化品牌溢价？老铺黄金引导消费者关注产品设计和文化内涵，采用“一口价”策略，打破行业惯例，造就了品牌的差异性与“买涨不买跌”的认知。传承古法工艺，坚持以中国文化做原创设计，不断满足当下年轻人对黄金需求的老铺，在持续构建国人文化自信的同时，也支撑其奢侈品定位的根基。全球奢侈品意见领袖之一的Daniel Langer多次强调，奢侈品行业中品牌故事远比产品更加重要。

各大黄金珠宝品牌纷纷效仿，确定自己的品牌文化定位。例如，潮宏基设定“时尚珠宝”的定位，并通过热门IP不断提升产品的文化内涵和时尚感；周大福发力黄金与IP联名，挖掘文化价值，以吸引年轻客群及高端客户。

尽管黄金饰品销量下降，更多人将目光瞄准了金条、金币。2025年上半年，金条及金币消费量达264.242吨，同比增长23.69%。一些投资者转向黄金ETF等金融工具。然而，一场以“黄金信仰”为幌子的金融风暴正在资本市场掀起轩然大波。据央广网财经报道，多名投资者反映在浙江杭州知名黄金理财平台永坤黄金珠宝有限公司（及其母公司浙江永坤控股）购买的产品兑付异常，涉案金额超20亿元，被称为“年度最大黄金杀猪盘”。涉及兑付异常的业务主要有两类：线下“黄金托管+回购”和线上“预定金条”。

随着黄金价格持续走高，“金包银”产品再次被市场热议，但也衍生出一些乱象。深圳水贝所在的罗湖区消费者委员会相关人员表示，“金包银”产品投诉事例中，最多的是质量问题，其次是商家虚假宣传产品成分。深圳市黄金珠宝首饰行业协会会长黄志勇表示，2025年第一季度，水贝商圈内涉黄金犯罪案件较去年同期上升23%，其中新型网络诈骗案件占比达41%，犯罪手段呈现专业化、隐蔽化趋势，严重威胁商户财产安全、扰乱市场秩序。

对于黄金投资者而言，面对金价上涨必须保持清醒。真的黄金固然能保值、升值，但脚下的投资陷阱却足以让人血本无归。

（凤凰网宁波 方锁、渔微赛）